吉吉影音电影

在财报后的电话会上，百度惩办层称，公司的告白业务咫尺受到外部成分和 AI 启动搜索改良的双重压力。外部挑战包括宏不雅经济疲软和竞争加重，杰出是在房地产、特准打算和汽车边界。

此外，用户动作变化也影响了百度的在线告白业务，咫尺 18% 的搜索完了包含生成式 AI 内容，但尚未达成货币化。

对此，彭博行业接洽指出，百度的功绩欠安突显了其在将东说念主工智能生成边界最初上风改革为可不雅收入方面濒临的挑战，以及反馈出在经济低迷时期从搜索告白向东说念主工智能转型的不毛。

内忧外祸之下，百度在迈向生成式东说念主工智能的第二年后，股价却回到了2022年，年头于今公司港股跌幅近30%，市值挥发近千亿港元。

营收增长承压

天眼查尊府炫耀，百度缔造于2001年，是一家以从事互联网和干系管事为主的企业。企业注册本钱134亿元东说念主民币，逾越了99%的北京市同业。

在2024年第一季度财报发布后的功绩诠释会上，百度创举东说念主、董事长兼首席彭胀官李彦宏默示，2024是百度迈向生成式东说念主工智能的第二年，公司正在从以互联网为中心转向东说念主工智能优先。

李彦宏称，跟着生成式东说念主工智能期间在中国的到来，文心大模子等基础模子将成为基础重要，融入东说念主们活命的方方面面，这将为百度带来更多机遇。

然则，科技公司多半投资AI能否带走动报？至少咫尺来看，尚未带来远超预期的答谢。

财报炫耀吉吉影音电影，本年一季度，百度达成营业收入315.13亿元，同比增长1%，环比客岁四季度下降10%；包摄百度的净利润54.48亿元，同比减少6%，环比增长110%。

营收增速回落至1%，这是百度客岁一季度以来初次出现。同花顺iFinD数据炫耀，2023年第一至四季度，百度单季营收增速诀别为9.62%、14.87%、5.86%和5.67%。

此外，一季度百度中枢收入为238.03亿元，同比增长4%，环比下降13%；包摄百度中枢的净利润51.5亿元，同比减少7%，环比增长111%。

百度中枢主要包括在线营销和非在线营销业务，告白业务是其主要收入来源。彼时惩办层解说称，主若是宏不雅经济疲软导致了告白业务的疲软。公司告白商主要来自九行八业的中小企业，对宏不雅环境高度敏锐。在第一季度，房地产和特准打算等垂直边界的告白商厚谊仍然疲软。

而这么的影响，一直抓续到了二季度。8月22日，百度发布了限制2024年6月30日未经审计的第二季度财务确认。

财报炫耀，2024年第二季度，百度达成营收339.31亿元，较客岁同时的340.56亿元有所下降；非公认司帐准则下，包摄百度的净利润同比下降8%至73.96亿元。

本季度，百度中枢收入为267亿元，同比增长1%，增速比较一季度再度放缓。其中，在线营销收入为192亿元，同比减少2%；非在线营销收入为75亿元，同比增长10%，主要由智能云业务带动。

百度非在线营销业务包括了智能云、小度和自动驾驶业务在内的翻新业务的收入。另外，爱奇艺继续了一季度的负增长势头，营收再次同比减少5%。

连累百度中枢收入的成分，主要照旧告白。在8月22日晚间的财报电话会上，李彦宏坦言告业务濒临着一系列的外部压力，包括宏不雅疲软导致的很多中袖珍告白主对告白开销接受十分严慎的格调；用户越来越多地将时辰聚集在少数最初的短视频和酬酢媒体平台上。

有市集不雅点觉得，惩办层的表态再次印证了市集的担忧，那等于浮滥疲软的大环境下，尤其使得线下中小商家频频起原囊中憨涩，而这正值在百度告白客户中占比不小，对其营收影响昭彰。

至于短视频等平台对百度搜索流量的侵蚀，已不是一个极新话题。财报炫耀，2024年6月，百度APP的月活跃用户达到7.03亿，同比增长4%。

但证据QuestMobile数据炫耀，截止到2024年6月，出动互联网月活跃用户范畴达到12.35亿，其中短视频月活用户达到9.89亿，同比增长3.4%，月东说念主均时长达到60.7小时，成为当之无愧的“线上文娱平台”。

AI大模子变现存不毛？

由于智能云等业务体量有限，咫尺百度还难以减少对告白的依赖。在告白业务濒临诸多外部压力时，百度将但愿交付于工夫翻新。

“咱们强烈慑服，来吧综合工夫翻新将是咱们畴前得手的重要。”公司惩办层称。功绩会上，百度破耗不少时辰细心先容了在东说念主工智能边界的布局。

具体而言，客岁10月，文心大模子进化到了4.0版块；本年6月份，百度对外发布了文心大模子4.0 Turbo，称性能优于4.0。

在大模子价钱战的配景下，近期百度还下调了两款旗舰模子文心大模子3.5和4.0价钱，并免费洞开ERNIE Speed、ERNIE Lite、ERNIE Tiny三款模子。

刻下，百度多量使用ERNIE来改良自家的居品，如百度搜索和百度App（即百度出动生态系统），尤其二季度以来加速了欺诈ERNIE改良搜索的设施。

这么作念的主要观念，是改善用户体验，提供更多功能，升迁用户在百度上的参与度。而当生成式 AI 完了已知足用户查询需求时，百度会推选其他内痛快管事，以增强用户的停留时辰和参与度。

但从本体情况来看，大模子的变现还处于十分早期的阶段，尤其是在赋能以搜索为基础的告白业务方面。

惩办层坦言，使用ERNIE改良百度搜索具有很高的后劲，但不是短期内不错完成的。在这仍是由中，甚而可能会对收入产生负面影响，“在短期内可能会对利润率酿成压力”。

据先容，咫尺百度18%的搜索完了由生成性AI提供，但这部分尚未达成货币化。尽管 AI 增强的搜索居品可能需要时辰智商涌现收入孝顺，但百度有信心最终打造出一个愈加各种化、高效且用户友好的 AI 生态系统，这将鼓吹可抓续的收入增长。

智能云业务是百度当今解析亮眼的板块，但AI带来的增量仍有限。咫尺，生成式 AI 干系收入已占百度云总收入的9%。百度智能云业务正在缓缓淘汰低利润业务，公司觉得始终而言生成式 AI 干系云业务的平素化利润率应高于传统云业务。

雷达财经防御到，关于百度的AI“故事”，不乏“泼凉水”者。据凤凰网科技，彭博社发文指出，这份财报炫耀出百度难以通过东说念主工智能(AI)变现，创收业务从搜索告白向AI的过渡遭逢了不毛。

而百度势头正旺的自动驾驶业务，咫尺还在“烧钱”阶段。艾媒接洽分析师觉得，面对民众自动驾驶市集的浓烈竞争，萝卜快跑2024年底有望在武汉达成进出均衡，瞻望将于2025年进入盈利期。

年内股价跌幅近三成

营收不敢越雷池一步，百度的盈利解析不异难言乐不雅。

本年二季度，包摄百度的净利润为54.88亿元，同比增长5%；但非公认司帐准则下，包摄百度的净利润同比下降8%至73.96亿元。

如果剔除财报中爱奇艺业务的影响，包摄百度中枢的净利润为54.62亿元，同比9%；非公认司帐准则下包摄百度中枢的净利润72.9亿元，同比减少5%。

第一上海证券研报觉得，二季度百度收入略低于市集预期，利润好于市集预期，主因用度优化。

从财报来看，本季度百度任意优化用度，研发用度、销售及渠说念惩办用度双双下降。其中销售及惩办用度同比减少9%，研发用度同比减少8%，原因诀别为预期信用耗损、渠说念开销及市集彭胀用度；东说念主员干系用度减少。

开源证券分析师吴柳燕觉得，百度在收入端抓续承压有待AI变现，但利润端矜重解析更有保险。利润端AI云稳态利润率有望高于传统业务，智能驾驶观念优先达成要点区域盈亏均衡，减少非中枢业务参加及用度优化，利润率有望保抓踏实。

仅仅百度利润为先的计谋，似乎难以安抚机构的心。第一上海证券在研报中指出，百度下半年濒临压力，因经济不细目和AI搜索未贸易化。始终流量侵蚀问题抓续，短视频平台影响大。百度C端AI用户浸透率过期，增长减缓，AI助力搜索告白后果存疑。

此外，公司虽有饱和现款，但回购力度不及。筹议宏不雅压力、流量竞争和AI变现不毛，该机构下调百度观念价至107港元，防守“买入”评级。

功绩泄漏之后，高盛也将百度观念价由141港元降至127港元，防守“买入”评级。该行下调对百度本年至2026年收入预测2%，反馈告白收入预测被下调；净利润预测则上调最多1%，反馈公司抓续打算开支。

该行还下调对公司中枢告白的预测市盈率观念至7倍，反馈线上告白业务复苏延后、扩大变现化较低的生成东说念主工智能搜寻及较疲软的宏不雅现象。

限制8月28日收盘，百度港股收报81.9港元，当日跌幅3.19%，总市值2297亿港元，股价已接近2022年的低位。据此打算，年内百度股价下降29.46%吉吉影音电影，市值挥发959.39亿港元。