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　　中金发布接头陈述称，看护中国铁塔（00788）“跑赢行业”评级，收入预测基本不变，筹商到公司撑抓业务发展的老本开支栽种，瞻望剔除存量铁塔折旧到期影响后的折旧摊销金额或有一定栽种【SAL-096】純女VS14人の童貞ニューハーフ 二度と見れないニューハーフ童貞喪失シーンDX 2，因此下调2024/25年净利润3.6%/4.0%至108

　　/130亿元。筹商到公司疼爱推进答复，盈利才调隆重栽种，现款流有望收复到常态水平，支抓公司分成答复，该行以为刻下估值具有诱惑力，目标价1.2港元。

　　事件：公司公布2024年半年度事迹：1H24收入482.47亿元，同比增长3.8%；归母净利润53.30亿元，男女性爱图片同比增长10.1%。单季度来看，2Q24收入242.73亿元，同比增长4.3%；归母净利润25.46亿元，同比增长9.0%。1H24收入和净利润发达顺应该行的预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　分业务来看：

　　1）运营生意务：2Q收入增速环比栽种【SAL-096】純女VS14人の童貞ニューハーフ 二度と見れないニューハーフ童貞喪失シーンDX 2，该行以为全年收入有望隆重增长。该行以为“宽带边域”等专项行径，yinsewang热门地区5G加密障翳仍然有望初始公司塔类、室分业务卑鄙需求。筹商到1H24站址及田户均好意思满风雅栽种，该行以为公司运营生意务收入全年有望好意思满隆重增长。

　　2）两翼业务：1H24动力收入增速受客岁同时一次性形状收入影响暂时承压，该行以为动力业务全年有望好意思满较快增长。筹商到备电业务一次性影响消退，该行瞻望2H24公司动力业务收入同比增速有望收复至双位数；该行瞻望2H24智联业务收入保抓快速增长。该行瞻望全年两翼业务收入有望好意思满同相比快增长，带动全体收入结构持续改善。

　　盈利才调保抓隆重。

　　1H24公司EBITDA同比+3.2%至330.45亿元，EBITDA率为68.5%。筹商到两翼业务冉冉范围化发展，对EBITDA率影响镌汰，该行瞻望2024年公司EBITDA率较客岁保抓踏实。

　　现款流较客岁同时彰着改善，加强应收解决。

　　1H24，联想步履现款流328.2亿元，同比增多212.75亿元，主要源于2023年运营生意务回款受商务订价合同切换影响有所承压。解决层默示公司疼爱应收账款回款，全年现款流有望收复到往往水平。

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　　疼爱推进答复、公司残忍初度派发中期股息。

　　董事会残忍本次中期分成金额为每股0.0109元东说念主民币，公司联接2024年全年现款分派股息不低于可分派利润的75%。公司本次初度派发中期股息，公司解决层默示后续中期股息派发将常态化。

　　风险：应收账款镌汰幅度不足预期；市集关于商务订价合同担忧栽种。

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